MLCC : 부르는게 값 - 2018.06.12

MLCC : 부르는게 값 - 2018.06.12

▶️ MLCC 산업은 유례 없는 구조적 호황 사이클에 진입 

▶️ 수요는 IT 고기능화 및 새로운 수요처(전장, 5G)로 연간 최소 20% 이상씩 증가. 반면, 공급은 증설용 장비 부족과 일본 업체의 IT용에서 전장용으로 Capa 전환에 따라 연간 10% 증가에 불과 

▶️ 최근 Yageo 5월 매출액 YoY +151%, MoM +31%로 놀라운 기록 달성. 높아진 MLCC 가격에도 불구 인상을 지속하고 있는 것으로 파악 

▶️ 국내 MLCC 업체 가격 인상 여력도 여전. Valuation보다는 구조적 성장기임에 주목 

▶️ MLCC 투자 전략은 장기 호황 사이클 진입으로 바이 앤 홀드 전략 여전히 유효 

▶️ MLCC Valuation은 2018E PER 16~20x에 형성된 가운데 실적 상향 조정이 지속 이루어짐에 따라 부담감 완화 

▶️ 삼성전기, 삼화콘덴서 목표주가 각각 17만원, 11만원으로 상향. 최선호 유지